ग्रेग जेन्सन द्वारा अपने कॉलर व्यापार का समायोजन

ग्रेग जेन्सन द्वारा अपने कॉलर व्यापार का समायोजन कॉलर व्यापार कम लागत वाली नकारात्मक पक्ष यह सुरक्षा प्रदान करता है कि एक विकल्प रणनीति है, लेकिन आप कुछ संभावित उल्टा लाभ देना चाहिए। अलग समाप्ति महीनों में व्यापार के विकल्पों रखकर रिटर्न सुधार हो सकता है। बाजार की हाल की स्लाइड व्यापारियों, पार्टी में शामिल होना चाहते हैं और सिर्फ देर से जुलाई और अगस्त की शुरुआत में मंदी से पहले के शेयर खरीदे हैं, जो विशेष रूप से उन लोगों के परेशान। स्टॉक्स बरामद किया है और देर से सितम्बर में फिर से नई ऊंचाई मार शुरू किया, लेकिन कुछ व्यापारियों बाजार में एक और पुलबैक के लिए कारण है डर लगता है। सतर्क व्यापारियों दूर ऐसे रिसर्च इन मोशन (RIMM), Baidu (BIDU), एप्पल इंक (AAPL), और गार्मिन लिमिटेड (GRMN) के रूप में उच्च उड़ान शेयरों से दूर रहने के लिए, लेकिन उन प्रतीकों उच्च जारी रखने के रूप में तो अवसर याद आती है। कैसे आप संभवतः इन दिनों बाजार में प्रवेश करने के लिए तंत्रिका हो सकती है? जवाब नकारात्मक है कि नुकसान के खिलाफ अंतर्निहित पदों रक्षा करता है जो एक विकल्प रणनीति "कॉलर व्यापार," में निहित है। आप स्वयं या सिर्फ शेयर खरीदा है, तो आप एक डाल खरीदने और पुट की लागत की भरपाई के लिए एक फोन की बिक्री से एक मानक कॉलर बना सकते हैं। इसकी कीमत हड़ताल के नीचे लंबे डाल टोपियां जोखिम है, और कम कॉल इसकी कीमत हड़ताल के ऊपर किसी भी संभावित उल्टा लाभ कम कर देता है क्योंकि एक कॉलर, एक रूढ़िवादी कम जोखिम वाले, कम वापसी की रणनीति है। दोनों विकल्पों के इसी माह में समाप्त हो, तो एक कॉलर व्यापार आप अस्थिर शेयरों धारण करने के लिए अनुमति देता है, जोखिम को कम कर सकते हैं। हालांकि, एक मानक कॉलर भी तेजी के रुझान के दौरान मेज पर पैसे छोड़ देता है जो 6-8 प्रतिशत करने के लिए व्यापार के संभावित लाभ प्रतिबंधित करता है। निम्न उदाहरण 60- 90 दिनों के लंबे डाल के बाद समाप्त हो रहा है कि एक फोन की बिक्री से संभावित लाभ को बढ़ावा देने के लिए एक कॉलर व्यापार को संशोधित करने के लिए कैसे पता चलता है। इस रणनीति में संक्षेप में खुला अंतर्निहित स्थिति में छोड़ देता है, लेकिन आप बुनियादी रूप से मजबूत शेयरों लेने अगर दृष्टिकोण अच्छी तरह से काम करता है। कॉलर व्यापार उदाहरण आप पहले से थोड़ा बाहर एक पर-पैसा (एटीएम) है कि एक हड़ताल के साथ 60-90 दिनों में समाप्त हो रहा है कि डाल या खरीद सकता है, कि तुम एक मानक कॉलर बनाने के लिए 15 अक्टूबर पर $ 50 पर शेयर के 100 शेयर खरीदने की कल्पना करते हैं - of-पैसा (OTM)। अंतिम चरण के इसी महीने में एक OTM कॉल बेच रहा है। आप $ 2.50 के लिए एक जनवरी 47.5 पुट खरीदा है और $ 2.60 के लिए एक जनवरी 52.5 कॉल बेचा है, तो तुम डाल लागत से कॉल की बिक्री से अधिक एकत्र क्योंकि उदाहरण के लिए, प्रसार, $ 0.10 की एक क्रेडिट प्रदान करता है। तालिका 1 सूचियों कॉलर व्यापार विवरण, और चित्रा 1 जनवरी 19 समाप्ति पर इसके संभावित लाभ और हानि से पता चलता है। शेयर $ 47.50 से नीचे चला जाता है, तो घाटा 2.40 $ (4.8 प्रतिशत) पर छाया हुआ है, लेकिन $ 52.50 ऊपर शेयर अग्रिमों हैं, तो लाभ 2.60 $ (5.2 प्रतिशत) तक ही सीमित हैं। लंबे पुट आप भले ही यह गिर जाता है कितनी दूर की, $ 47.50 पर शेयर बेचने का अधिकार देता है। यह समाप्ति की कीमत में दोगुना हो जाता है, भले ही - लेकिन कम कॉल आप $ 52.50 पर शेयर बेचने के लिए बाध्य। यह कॉलर व्यापार बहुत आकर्षक नहीं है, जो केवल 1.08 की वापसी करने वाली जोखिम अनुपात है। हालांकि, अगर आप एक बाद अवसान महीने में एक कॉल बेच कर एक मानक कॉलर संभावित लाभ को बढ़ा सकते हैं। कॉलर व्यापार घुमा एक कॉलर समायोजित करने के लिए एक तरह से अपने नकारात्मक पक्ष बीमा के लिए किसी और भुगतान की सुविधा देता है, जो लंबे समय तक रखा, से समय में बाहर 60-90 दिन आगे कॉल बेच रहा है। यह अनूठा तरीका एक मानक कॉलर व्यापार के रूप में के रूप में ज्यादा व्यापार की रक्षा करता है, लेकिन यह भी संभावित 25-30 प्रतिशत का रिटर्न आप तेजी अंतर्निहित चालों में भाग लेने की सुविधा देता है और प्रदान करता है - एक मानक कॉलर के रूप में बड़े रूप में मोटे तौर पर चार बार (6-8 प्रतिशत) । आप एक संशोधित कॉलर के लिए कॉल बेचते हैं, की कोशिश: 1) लंबे समय से डाल के लिए भुगतान करने के लिए पर्याप्त प्रीमियम जमा है, और 2) अपनी हड़ताल मूल्य अंतर्निहित शेयर की कीमत से ऊपर है सुनिश्चित करते हैं। लघु कॉल सौंपा है, तो हड़ताल पर शेयर बेचने के लिए मजबूर कर रहा है, तो आप एक लाभ में कॉल के धारक के लिए शेयरों को बेचना चाहते हैं। लंबे पुट समाप्त हो रहा है लेकिन उसके बाद, नकारात्मक पक्ष संरक्षण की कमी कॉल स्थिति (लंबी शेयर, लघु OTM कॉल) कवर शेष नहीं होगा? या तो पैसे में ले जाएँ या असाइन करने के लिए इस बिंदु पर, आप अभी भी कम कॉल के लिए इंतज़ार करना होगा। उस सवाल का जवाब देने से पहले, के व्यापार के इस प्रकार में सबसे अच्छा काम है कि शेयरों की प्रमुख विशेषताओं के एक जोड़े पर चर्चा की। मौलिक ठोस, अस्थिर शेयरों पर केंद्रित थी। उपयुक्त शेयरों के लिए खोज, आप मजबूत बुनियादी बातों के साथ काफी अस्थिर लोगों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। मौलिक डेटा उद्योगों के बीच परिवर्तित हो सकता है, इसलिए विशेष दिशा निर्देश हमेशा उपयोगी नहीं हैं। उदाहरण के लिए, एक वित्तीय शेयर के लिए 20 के पी / ई अनुपात शायद महंगा है, लेकिन यह है कि एक ही पी / ई के साथ एक ठोस प्रौद्योगिकी के शेयर एक चोरी हो सकता है। निम्नलिखित विशेषताओं के साथ शेयर खोजने की कोशिश करें: 15 प्रतिशत से अधिक की तिमाही आय में वृद्धि पिछले दो वर्षों में, कोई डेबिट या कम से कम 1.0 के एक डेबिट-इक्विटी अनुपात, और इक्विटी पर रिटर्न (आरओई), परिसंपत्तियों (आरओए), और पूंजी निवेश 15 प्रतिशत से अधिक की (ROIC)। दूसरा महत्वपूर्ण हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है, जो उतार-चढ़ाव है कितना एक भी दिन पर (ऊपर या नीचे) अंतर्निहित शेयर चलता रहता है। वे समाप्ति से कम कॉल की हड़ताल तक पहुँचने का एक बेहतर मौका है क्योंकि अधिक अस्थिर शेयर, आदर्श होते हैं। इस संशोधित कॉलर व्यापार के लिए शेयर उम्मीदवारों 1.3 या अधिक की बीटा होनी चाहिए। लंबे पुट समाप्त हो रहा है लेकिन उसके बाद एक संशोधित कॉलर के बारे में क्या जोखिम नकारात्मक? जवाब है कि आप इस व्यापार को देखना चाहिए कि कैसे में एक बदलाव शामिल है। कई व्यापारियों को जोखिम को नियंत्रित करने के लिए एक नुकसान रोकने के आदेश जगह है, लेकिन लगता है कि व्यापार करने के लिए एक स्थिर तरीका है। इसके बजाय बस एक कॉलर व्यापार में प्रवेश करने और बाजार रैलियों उम्मीद की बाजार की स्थितियों के किसी भी रुझान का फायदा उठाने के लिए बदल (या अभाव क्या है), के रूप में इसे समायोजित करने के लिए तैयार हो। या तो विकल्प समाप्त होने से पहले आप की संभावना व्यापार को समायोजित करेगा क्योंकि समाप्ति महीने के बीच अंतर है, आप परेशान नहीं करना चाहिए। व्यापार उदाहरण मजबूत प्रबंधन का एक संकेत है - आप 73.3 प्रतिशत, कोई कर्ज है, और 27.5 प्रतिशत की इक्विटी पर वापसी की तिमाही आय में वृद्धि के साथ एक बुनियादी रूप से मजबूत कंपनी है, जो एप्पल इंक (AAPL), पर एक संशोधित कॉलर व्यापार में प्रवेश किया तो। एप्पल इंक के शेयर की कीमत भी AAPL (अक्टूबर 11) के रूप में 2007 में एक और 91 प्रतिशत 2006 में 18 प्रतिशत की वृद्धि हुई और बढ़ गई इस रूप को दर्शाता है। कई व्यापारियों में इस तरह के एक विशाल रैली के बाद खरीदने के लिए नहीं होगा, क्योंकि एप्पल पर इस संशोधित कॉलर, सही लगता रखकर (चित्र 2 देखें)। इस स्थिति बनाने के लिए, आप इसे अक्टूबर 11 पर $ 162.23 पर कारोबार कर जब AAPL के 100 शेयर खरीद सकता है, $ 16.10 के लिए एक जनवरी 2008 से 160 पुट खरीदते हैं, और $ 16.20 के लिए एक अप्रैल 2008 से 180 कॉल बेचते हैं। कम $ 0.10 लंबे समय 160 डाल से कम 180 कॉल की लागत से थोड़ा अधिक है क्योंकि - स्थान का शुद्ध डेबिट प्रति शेयर $ 162.13 है। व्यापार $ 2.13 या 1.3 प्रतिशत ($ 162.23 शेयर मूल्य + $ 16.10 पुट 160 पुट $ 16.20 कॉल लागत हड़ताल लागत) जोखिम। फिर, यह जोखिम आप $ 160 में एप्पल को बेचने का अधिकार देता है कि एक डाल के मालिक पर आधारित है यह $ 10 काबुल, भले ही (जनवरी 19 समाप्ति तक)। एप्पल 180 से ऊपर रैलियों, तो व्यापार का अधिकतम लाभ $ 17.87 या 11 प्रतिशत ($ 20 स्ट्राइक मूल्य में अंतर $ 2.13 जोखिम) है। अपनी वापसी करने वाली जोखिम अनुपात लगभग 10 है: कम से कम 2 का एक मानक कॉलर अनुपात की तुलना में बेहतर है, जो 1: 1। तालिका 2 सूचियों संशोधित कॉलर घटकों ट्रेडों, और चित्रा 3 तीन तारीखों पर इसके संभावित लाभ और हानि से पता चलता है: व्यापार प्रविष्टि (11 अक्टूबर, बिंदीदार रेखा), लंबे समय 160 पुट की समाप्ति (19 जनवरी, धराशायी लाइन), और समाप्ति लघु अप्रैल 180 कॉल (19 अप्रैल, ठोस लाइन) के। कॉलर व्यापार के प्रबंध आप कॉलर जगह से पहले, आप, एप्पल रैलियों यदि आधार पर, बाहर निकलने के लिए जब तय करना चाहिए बग़ल में ट्रेडों, या 11 अक्टूबर से AAPL कम कॉल के 180 हड़ताल से ऊपर चढ़ते हैं, तो वह यह कि कॉल अंत में आवंटित किया जाएगा 19 अप्रैल, 2008 के लिए चला जाता है , $ 180 पर कॉल के धारक के लिए शेयरों को बेचने के लिए मजबूर। उस समय, आप कॉलर $ 17.87 की अधिकतम लाभ अर्जित करेंगे। आप कई महीनों इंतजार करना पड़ सकता है ताकि बहरहाल, समय के मूल्य विकल्प है कि शायद ही कभी प्रयोग कर रहे हैं शेष। एप्पल जोरदार रैलियों हैं, तो संभवत: अधिक मुनाफे पर कब्जा करने के कुछ तरीके हैं। उदाहरण के लिए, AAPL $ 185 तक पहुंचे हैं, तो आप 180 कॉल वापस खरीदने के लिए और एक उच्च हड़ताल और बाद में अवसान हो रहा महीने, "रोलिंग।" नामक एक प्रक्रिया में एक दूसरे को बेच सकता है यह एक अतिरिक्त ऋण उत्पन्न करता है और आप अतिरिक्त से लाभ के लिए अनुमति देता है अंतर्निहित में लाभ। एप्पल अग्रिम के रूप में आप भी 160 लंबे पुट बेच सकता है। ऐसे तिमाही आय की रिपोर्ट के रूप में एक मंदी की प्रवृत्ति या पूर्व एक निश्चित खबर घटना के लिए: यदि आप वास्तव में एक सुरक्षात्मक लंबे पुट जरूरत है, जहां केवल दो स्थितियों रहे हैं। AAPL stagnates और फ्लैट रहता है, कॉलर व्यापार मुसीबत में चला सकता है। लघु कॉल यह कारण समय क्षय के लिए मूल्य खो देता है यहाँ के रूप में मदद करता है कि केवल कॉलर घटक है। शेयर कहीं नहीं जा रहा है, और लंबे समय 160 पुट बाह्य मूल्य खो देता है। एप्पल अगले तीन महीनों में फ्लैट ट्रेडों यदि कम 180 फोन करने का समय मूल्य (देखें चित्रा 2, कम लाइन) में मोटे तौर पर $ 6 खो देता है, जबकि उदाहरण के लिए, 160 पुट, बेकार समय सीमा समाप्त हो सकती है। यदि ऐसा होता है, कॉलर व्यापार के बारे में $ 8 की अंतरिम नुकसान का सामना कर सकते हैं, लेकिन लगता है कि आप पैसे खो देंगे मतलब नहीं है। $ 2.13 की अपनी अधिकतम नुकसान के रूप में लंबे समय तक 180 लघु कॉल आप हमेशा लंबे पुट बेचने के लिए और कम कॉल समाप्त करने के लिए तो इंतजार कर सकते हैं 19 अप्रैल को समाप्त हो रहा है, जब तक आप इंतजार के रूप में वृद्धि नहीं होगी। चलो यह जनवरी के शुरू में निराशाजनक आय जारी है और आगामी तिमाही के लिए अपने अनुमानों को कम करती है के बाद एप्पल 25 प्रतिशत बूँदें मान लेते हैं। AAPL $ 120 के लिए गिर गया है, तो लंबे समय तक 160 पुट $ 40 के एक आंतरिक मूल्य होता है। 180 लघु कॉल अभी भी कुछ समय के मूल्य होता है, लेकिन इसमें से अधिकांश गायब हो जाएगा। निम्नलिखित अनुमानों तीन या चार महीने कॉलर व्यापार में प्रवेश करने के बाद से पारित कर दिया है मान: प्रवेश के समय सेब: $ 162.23 वर्तमान मूल्य: $ 120 एंट्री पर कॉल करें: $ 16.20 वर्तमान मूल्य: $ 2.20 कुल लागत: $ 124.23 ($ 162.23 [$ 40.10- 16.10 $] [$ 16.20- $ 2.20]) एप्पल $ 120 पर कारोबार कर रहा है, और स्थिति की लागत $ 124.23 है, तो आप किसी भी पैसा नहीं बनाया है, लेकिन आप (प्रति शेयर 4.23 $) या तो बहुत नहीं खोया है। एप्पल सिर्फ पटक दिया गया है, और आप 2.6 प्रतिशत ($ 4.23 / $ 162.13 मूल लागत) खो - बुरा नहीं है। AAPL डालता है, कि यह वापस उछाल नहीं होगा मतलब नहीं है। ठोस शेयरों कभी कभी तेजी से गिरावट; सितंबर में शेयरों अगस्त में हुई बात में देखा है, जो किसी और उछाल यह समझता है।